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油价上涨面临新的阻碍 两大难题亟待解决

作者:海南黄金椰来源:未知
原油

  海南黄金 : 油价在曩昔两个月大幅上涨逾一倍后,今朝正面临着一个新的障碍:炼油厂正深陷逆境,拖累原油需求苏醒。

  经济苏醒提振了能源企业的股价,缓解了俄罗斯和沙特等依靠石油的经济体的部门压力。然而炼油企业的利润依然受到压制,这按捺了原油需求的一个关头滥觞,并可能阻止油价大幅上涨。

  炼油商是能源市场上至关主要的一环,遏制疫情的办法进攻了运输用制品油的需求,从而减弱了它们的盈利能力。原油价钱的飙升使该行业的首要投入成本更高,进一步加剧了炼油商的盈利压力。

  伦敦对冲基金Andurand Capital Management LLP的投资总监Pierre Andurand透露,炼油利润率非常疲弱。这也是为什么Andurand估计原油价钱将在将来几个月下滑的原因之一。

全球首要国度炼油厂近况

  那么全球炼油厂的处境是不是真的像开首所说的那样——难以维持生计。下面我们就来看看首要国度和区域的炼油商的处境。

  美国

  凭据EIA数据显示,上周美国炼油厂减产,汽油库存削减至2.57亿桶。 然而,库存仍远高于客岁同期的2.332亿桶,与4月份方才跨越2.63亿的记载高点相差不大。如下图所示,美国的汽油库存依然处于高位,产能操纵率的也远低于正常水平。

  数据显示,截至6月12日的一周,美国炼油厂的产能为73%,高于4月中旬的68%,但低于一年前的93%。

  今朝,美国炼油厂的日均营业额比5年平均水平低了340万桶。从全球规模来看,理论上炼油产量将在6月后起头大幅上升。按照间断环境,对美国来说,到7月,炼油商的吞吐量应该恢复到天天1500万桶阁下。若是这种情形没有发生,那么油价可能会再次下跌。

  俄罗斯

  俄罗斯炼油行业的状况也不甚乐观。

  俄罗斯能源部的数据显示,本年5月,俄罗斯炼油厂的汽油产量降至15年来的最低水平,原因是该国遵守欧佩克+同意削减了原油产量,同时其国内的经济封闭办法削减了燃料需求。

  俄罗斯上月石油加工量较4月份按日下降7.2%,而部门炼油厂的季候性修理也影响原油加工量和汽油产量。

  印度

  比拟美国和俄罗斯,印度炼油厂的情形则要乐观一些,在履历了一段时期的低谷后,其国内的炼油厂起头苏醒。

  印度石油部数据显示,印度炼油厂产能行使率上月起头从4月的低点回升,其时印度汽油和柴油需求据称较上年同期大幅下滑约60%。印度5月炼油产能使用率平均回升至77%,此时印度已经起头放松全国局限内的封闭。

  印度5月份的炼油厂吞吐量比4月份增加了11%,所有炼油厂上个月总共处理了1634万吨原油。但与2019年5月比拟,印度的炼油厂吞吐量下降了24%。

  5月份,印度的燃料需求从4月份的低点回升,印度最大的炼油厂和燃料零售商印度石油公司(IOC)起头 慢慢提振其炼油厂的运营,力争到岁尾将行使率提高至80%。

  其他国度的炼油商也在降价运营。6月第一周,日本工场的平均产能约为78%,而韩国工场今朝的产能约为80%至85%。印尼PT Pertamina公司谈话人Fajriyah Usman暗示,该公司运营的炼油厂今朝正顺应需求。

  值得留意的是,比来几周,亚洲部门地域的炼油厂的苏醒程序要快于欧美。近期,亚洲炼油厂享受到强劲的当地需求,这令该区域的工场连结忙碌,而欧洲和美国的苏醒则滞后。

  惠誉国际评级暗示,尽管全球炼油行业都处于差不多沟通的艰巨处境,但欧洲和美国受到的冲击可能比亚洲更大。

  总之,炼油厂的生产放缓意味着削减了对原油的购置,这可能会拖累价钱。

炼油商面临的两浩劫题

  对于全球炼油商来说,今朝摆在他们眼前的有两浩劫题,一是制品油库存高企;二是利润率低下 。这两个问题不解决,它们难以增加生产,原油的需求也难以进一步回升。

  在疫情冲击下,不仅石油库存高企,制品油的库存也处于高位。IEA称,经济合作暨成长组织(OECD)的4月制品油库存数据增进约200万桶/日,达到15.6亿桶;中质馏分油增加最多。

  5月初步数据显示,美国、日本的原油及油品库存增进,欧洲则呈下降趋势。欧洲5月油品库存削减1030万桶,美国油品库存增加4350万桶。

  因为近几个月库存大量增加,精华成油品的利润率受到按捺。欧洲西北部和亚太地域等环节中心的炼油利润甚至转为负值,意味着炼厂是在亏钱生产。

  其他区域也是如斯,例如在新加坡,原油转化为燃料的利润率本年平均为46美分/桶,而2019年为3.49美元/桶,炼油商在5月和6月初有时会面临巨额吃亏。

  伦敦Energy Aspects有限公司剖析师桑德拉·奥克塔维亚(Sandra Octavia)默示,固然制品油需求显着从4月份的低点回升,但今朝的苏醒水平还不足以包管炼油厂的产量大幅提高。首先,制品油的高库存需要先被消化,然后利润率才能有所改善,如许才能支撑炼油厂提高产能行使率。

  BPCL的Ramachandran表现,四处都有太多的过剩产物,需求不会很快恢复,他估计将来6个月炼油利润率都不会上升。

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