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黄金难迎春天 回归下跌走势概率较大

作者:海南黄金食品有限来源:未知

金价能否继续飙升,主要取决于随后乌克兰危机的演变。从中长期来看,强势美元区间仍是黄金面临的主要风险。短期金价不可避免地需要大幅调整。如果上述1400美元不能有效维持,未来市场仍将面临压力。

自2013年底跌至每盎司1182美元以来,黄金价格强劲反弹。随着乌克兰危机继续升级,中国经济放缓,市场风险厌恶情绪正在上升。资金涌入黄金市场避险,使得黄金价格顺利突破几个主要阻力水平。然而,自本周以来,由于克里米亚公投的解决和美国股市的强劲反弹,市场风险偏好发生了变化,金价在飙升至接近1400美元/盎司后,已缓慢降至1360美元/盎司左右。总体而言,受避险情绪上升和美元新一轮下跌的推动,金价非常引人注目。今年年初以来,欧美制裁俄罗斯力度小于预期日益加剧的乌克兰危机继续刺激市场神经。在这种情况下,黄金价格高达100英尺。周一,欧盟和美国对俄罗斯和克里米亚当局实施了制裁。结果好于市场预期,但强度仍低于市场预期。笔者认为,如果欧洲、美国和俄罗斯今后继续加大制裁和反制裁措施,乌克兰引发的危机很可能失控,金价将获得更多动力。从长远来看,俄罗斯的实力并不比伊朗或朝鲜强。对俄罗斯的制裁也将“伤害”欧洲和美国的经济。因此,估计所有各方都可能受到限制。本周,搜狗网的美联储将举行另一次利率会议。由于美联储在前两次会议上相继缩小了QE的规模,市场对QE是否会在这次会议上再次缩小没有太多疑问。此前,美联储(Federal Reserve月份发布的会议纪要,直面了当前减持QE的过程,这导致市场对美联储从QE的关联式退出步伐形成一致预期。最近,尽管美国经济数据有不同的利益,但美国2月份非农就业数据明显好于预期,就业市场中的苏醒也为美联储如期撤出QE提供了更多理由。随着天气逐渐变暖,美国经济数据也将稳步回升。总体而言,美联储计划中的QE降息仍是一个意外,没有必要关注美联储是否会发布前瞻性指引。美联储议息会议恐无新意从最近的CFTC黄金头寸数据可以看出,自今年以来,CFTC黄金总头寸和净多头头寸都有所增加。截至3月11日,黄金总持有量从380,000增加到415,000。看涨黄金的人增加到119,000手,比前一年的32,000手增加了一倍多。净多头头寸的增加主要是由于非贸易多头头寸继续增加,而非贸易空头头寸逐渐减少。目前,净多头头寸已于去年4月回到高位。然而,自今年以来,全球最大的黄金上市商业基金——SPDR黄金信托基金的头寸略有增加,目前仍为812.78吨。这表明机构投资者加强了他们看到更多黄金的意愿,同时也表现出相对严肃的立场。从技术上讲,短期黄金价格一度突破1390美元/盎司,然后回落到5天平均线以下,但上行路径没有中断。在我看来,金价能否继续飙升主要取决于随后危机的演变。如果美国和俄罗斯能够在未来的游戏中追求互利的合作点,黄金价格将逐渐回到它的基本表面。从中长期来看,强势美元区间仍是黄金面临的主要风险。我们认为,短期黄金价格不可避免地需要大幅调整。如果上述1400美元/盎司不能有效维持,金价仍将面临压力,预计第二季度金价回归下行趋势的可能性将更大。

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